6月21日消息，全球最大铝土矿供应国几内亚，正从"卖矿石"转向"卖加工品"，试图复制印尼镍矿的成功路径，重塑全球铝供应链。

 几内亚铝土矿占全球海运贸易约70%、总产量约40%，过去十年靠中国资本涌入，产量反超澳大利亚成为全球主导。但扩张代价沉重：2025年出口量同比增25%至1.83亿吨，价格几乎腰斩。

 面对"量增价跌"，几内亚政府正效仿印尼和刚果（金），通过出口配额与产量限制遏制无序扩张，核心目标是在国内完成铝土矿向氧化铝的初级加工。中铝已承诺投资建设年产120万吨氧化铝精炼厂，政府计划到2030年建成5至6座工厂，总产能约700万吨。目前几内亚仅有一座产能有限的Friguia工厂，政府还曾对未履行加工承诺的企业采取资产收回措施，决心可见一斑。

 对中国而言，几内亚铝土矿依赖已从2015年的33.4万吨飙升至2025年的1.49亿吨，占总进口量74%。国内高品质铝土矿逐渐枯竭，依赖难以改变，但形态正从"原矿依赖"转向"氧化铝竞争"。

 几内亚的战略也在向非洲扩散，尼日利亚已签13亿美元氧化铝项目，加纳也在推进。不过电力基础设施不足是硬约束，几内亚只能集中在氧化铝阶段，尚无法向电解铝延伸。

 全球铝土矿海运市场或将收缩，氧化铝贸易扩张，中国与几内亚的关系正从单纯买卖资源，转向更复杂的产业链博弈。