2026年上半年，钢铁行业在供需错配与成本高企的双重挤压下，整体业绩持续承压。根据A股上市钢企披露的半年度业绩预告，在已公布数据的25家企业中，有16家预计出现亏损，占比超过六成，行业整体景气度处于低位。

 业绩分化的加剧是本轮周期的显著特征。以螺纹钢、线材等建筑长材为主的传统普钢企业亏损尤为严重，例如鞍钢股份预计上半年净亏损约20.47亿元，本钢板材预亏18.9亿元，安阳钢铁也由盈转亏，预亏近12亿元。相比之下，布局高端板材、不锈钢及特钢的头部企业凭借产品结构优势展现出更强的抗风险能力，华菱钢铁、太钢不锈和柳钢股份均守住了盈利底线，杭钢股份更是实现扭亏为盈。这种分化逻辑表明，拥有高端产品矩阵或上游资源禀赋的企业，在弱周期中具备更稳固的盈利护城河。

 造成行业普遍亏损的核心原因在于“双向挤压”：一方面，铁矿石、焦煤等原燃料价格维持高位运行；另一方面，下游钢材需求疲软导致售价低迷，购销两端的利润空间被大幅压缩。不过，高端制造业的结构性需求依然展现出韧性，风电、船舶及高端装备制造等领域对板材和特钢的支撑，成为部分优质企业稳住基本盘的关键。

 展望下半年，市场短期内仍将面临传统淡季与原料成本偏高的考验，多数钢企盈利修复空间有限。但中长期来看，随着几内亚西芒杜高品位铁矿的集中投放以及国内煤矿保供增产政策的落地，全球铁矿石供给格局有望重塑，原料成本压力或将逐步缓解。整体而言，下半年钢材市场多空力量趋于均衡，价格大概率维持区间震荡，行业将在底部盘整中寻找新的平衡点。